鋼鐵股、黑色商品爆發(fā)!
周一(10月28日),A股鋼鐵板塊表現(xiàn)亮眼,鋼鐵ETF上漲5.82%,酒鋼宏興、柳鋼股份、安陽鋼鐵、凌鋼股份等逾10股漲停。
黑色商品也出現(xiàn)了不同程度的上漲,螺紋鋼期貨持倉量大幅上升。
東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰認為,周一鋼鐵板塊股票和黑色商品期貨同步上漲,主要源于政策層面的強預期。上周末,財政部副部長表示有信心實現(xiàn)全年5%的經(jīng)濟增長目標,結合之前10月12日新聞發(fā)布會內(nèi)容,市場對政策加碼仍有較高期待。另外,產(chǎn)業(yè)政策方面,繼7月底產(chǎn)能置換暫停后,上周五中鋼協(xié)再次強調(diào)要加快研究推進產(chǎn)能治理和聯(lián)合重組,也增強了市場對鋼廠利潤回升的預期。
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會近日表示,將加快研究促進鋼鐵行業(yè)聯(lián)合重組,堅決防止重組過程中將大量無效產(chǎn)能甚至“僵尸產(chǎn)能”復活,同時還要盡快建立已有產(chǎn)能退出機制,創(chuàng)造條件引導落后產(chǎn)能退出,促進鋼鐵產(chǎn)量導向優(yōu)勢產(chǎn)能。8月下旬以來,鋼材生產(chǎn)利潤明顯好轉,鋼廠盈利水平不斷提升,同時近期宏觀政策釋放積極信號,市場對后期國內(nèi)需求有邊際改善預期,股市相關板塊和相關商品得到明顯支撐。
當前,鋼鐵市場供需情況如何?
據(jù)中輝期貨黑色板塊負責人陳為昌介紹,近期鋼材產(chǎn)量持續(xù)回升,尤其是螺紋鋼最新周產(chǎn)量已超過250萬噸,為年內(nèi)最高水平。目前長流程螺紋鋼利潤雖較前期有所下降,但普遍仍在每噸200元以上,鋼廠仍有較高的生產(chǎn)積極性。短流程平電利潤也普遍處于盈利區(qū)間,預計后期螺紋鋼供應仍有上升空間。需求端暫未出現(xiàn)明顯改善,今年9—10月螺紋鋼平均周表觀消費量為235萬噸,環(huán)比上升8%,出現(xiàn)季節(jié)性增長,但同比仍下降15%。螺紋鋼庫存繼續(xù)處于同期最低水平,在產(chǎn)量回升背景下去庫提前結束,上周庫存出現(xiàn)小幅上升,較往年提前。
由于鋼廠利潤尚可,鋼材供應仍在回升,上周五大品種鋼材產(chǎn)量和高爐日均鐵水產(chǎn)量均有不同程度回升。需要注意的是,因需求邊際走弱,鋼廠利潤相比之前有所收窄,全國盈利鋼廠占比較上周下降9.5個百分點,長流程螺紋鋼利潤相比10月中旬回落130元/噸,熱卷則重回盈虧平衡線。
“若利潤進一步減少,后期供應的增長空間會比較有限。”劉慧峰說,需求自高位回落,但品種間走勢有所分化,螺紋鋼庫存上周見底回升,且累庫時間點早于往年同期3周左右,表觀消費量回落14.34萬噸。熱卷因四季度為消費旺季,加之產(chǎn)量仍在下降,庫存仍在下降過程中,表觀消費量回升1.31萬噸,預計這一趨勢未來幾周仍會延續(xù)。
有產(chǎn)業(yè)人士告訴記者,周一建材市場現(xiàn)貨成交明顯好轉,多數(shù)地區(qū)廢鋼采購價格仍小幅上漲,累計漲幅在20~60元/噸。市場方面,受上周五期現(xiàn)寬幅翻紅的影響,商家近兩日出貨節(jié)奏明顯放緩,由于廢鋼資源處于近四年低位水平,廢鋼價格存有上漲支撐動能。
談及當前黑色板塊的交易邏輯,陳為昌認為,目前黑色板塊交易仍然處于宏觀邏輯和產(chǎn)業(yè)邏輯交織的狀態(tài)。宏觀情緒總體偏暖,在中央及地方各項政策不斷公布和落地的背景下,市場對未來需求抱有改善預期。但產(chǎn)業(yè)端并未出現(xiàn)根本性好轉,實際需求仍然處于較弱狀態(tài),在供應逐漸增加的背景下供需趨于寬松。原料端供應充足,鐵礦石45港庫存維持在1.5億噸以上,且后期仍有可能增加;焦煤復產(chǎn)持續(xù)推進,港口庫存升至近年同期偏高水平。黑色板塊面臨鋼廠增產(chǎn)但下游需求難以承接的問題,鋼廠減產(chǎn)則有原料端壓力增加帶來產(chǎn)業(yè)鏈負反饋的風險。
“當下黑色板塊依然處于強預期和弱現(xiàn)實博弈的格局。不過,11月至12月需求走弱是一個相對確定的事件。”劉慧峰說。
對于黑色板塊后市,陳為昌認為,四季度宏觀政策對黑色板塊的支撐會比較強,投資者尤其要關注重要會議對市場的影響。同時要關注政策對終端需求是否存在明顯拉動作用,否則宏觀邏輯最后會切換到產(chǎn)業(yè)邏輯,存在需求預期難以兌現(xiàn)的風險。
“目前鋼材市場基本面在走弱,但考慮到四季度宏觀政策仍有一定加碼空間,且這一預期可能會持續(xù)到年底,因此預計黑色板塊整體會呈現(xiàn)偏強走勢。”劉慧峰說。